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家用电器家电的消费升级与降级荐5股

发布时间:2019-08-16 17:10:47

家用电器:家电的消费升级与降级 荐5股 2018-10-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

今年以来,消费“降级”的呼声持续高涨,“拼多多”、“抖音”迅速蹿红,都被冠之消费“降级”的产物,甚至不少消费者买到便宜的物品就称自己被消费“降级”了。我们认为,这些所谓的消费“降级”表现其实是另一种形式的消费升级。当下主力消费群体(85、90后)弱化品牌、注重产品品质,青睐“价低质优”的性价比产品。在享受过高质量的产品后,价格的降低不会让消费者选择次一级的产品,价格合理、品质有保障的产品更受消费者青睐,人们更加理性对待品牌溢价的支付,从这一角度来看,是另一只形式的消费升级。

家电行业内最具有投资价值的两个子行业,即竞争最良性的白电和增长潜力巨大的小家电。对于白电子行业,冰洗空普及率较高,未来该行业持续发展维持销量增长的方向有两类:第一类是存量市场下来自用户更新换代的正常生活需求;另一类则来自高端产品带来的用户体验和品质生活。

对于小家电子行业,其行业内单个品类体量可能不如冰箱、空调、洗衣机等大家电,但该行业品种繁多且时有新品产生,故该子行业“小产品,大行业”的特点使其增长空间巨大。不仅吸尘器、扫地机器人,还有洗碗机、按摩椅等都有很大的潜在机会,在消费升级持续的情况下,未来均价稳步提升+品类扩张空间巨大是小家电行业的重要投资逻辑。

对于行业内上市公司来说,龙头企业在消费升、降级浪潮中更有优势。在主升浪为消费升级大环境下,龙头企业有充足资金进行产品研发,技术的变革能带来产品体验的升级,产品量价齐飞在给企业带来良好业绩的同时,更能提高公司品牌力,加深企业护城河;在消费者注重性价比、理性购物的当下环境,龙头企业具备规模效应、成熟的产业链、完善的治理结构,产品收入稳增的同时还能进一步把控成本提高利润率。因此,我们长期看好家电龙头企业格力电器、美的集团、小天鹅A、青岛海尔、苏泊尔,同时建议关注科沃斯风险提示。1、产品研发过慢;2、新品投入不及预期; 、同业竞争加剧。

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